一、租投聯(lián)動(dòng)的定義與起源

　　租投聯(lián)動(dòng)是指融資租賃公司與租投聯(lián)動(dòng)基金共同為科創(chuàng)企業(yè)提供的結(jié)構(gòu)化融資安排。它不僅是一種融資租賃業(yè)務(wù)模式，也是一種商業(yè)模式。其發(fā)展歷程主要經(jīng)歷了四個(gè)階段：

　�、偌夹g(shù)發(fā)展：伴隨第四次工業(yè)革命，人類(lèi)步入智能化新時(shí)代，人工智能，生物技術(shù)，清潔能源技術(shù)等新興技術(shù)快速發(fā)展。

　②政策驅(qū)動(dòng)：2012年11月，黨的“十八大”提出了國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。2016年5月，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》。

　�、郛a(chǎn)業(yè)發(fā)展：上述背景下，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，并催生了大量的科創(chuàng)企業(yè)。但科創(chuàng)企業(yè)信用能力弱，融資難、融資貴成為新的社會(huì)痛點(diǎn)。

　�、�?chē)?guó)外實(shí)踐：美國(guó)硅谷銀行打造了“投貸聯(lián)動(dòng)”的商業(yè)模式，有效地支持了科技創(chuàng)新企業(yè)，并取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)反響。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)科創(chuàng)企業(yè)數(shù)量超過(guò)100萬(wàn)家，獲得股權(quán)投資的科創(chuàng)企業(yè)數(shù)量在10萬(wàn)家左右，約占10%�？苿�(chuàng)企業(yè)的融資需求約超一萬(wàn)億，是一個(gè)非常廣闊的藍(lán)海市場(chǎng)，租投聯(lián)動(dòng)大有可為。

　　二、賦能場(chǎng)景與案例

　　融資租賃公司結(jié)合自身狀況、通過(guò)認(rèn)真篩選目標(biāo)企業(yè)，采用合適的租投聯(lián)動(dòng)模式，可以有效實(shí)現(xiàn)多方共贏(yíng)。

　　企業(yè)簡(jiǎn)介：甲公司成立于2016年，核心團(tuán)隊(duì)出自互聯(lián)網(wǎng)知名大廠(chǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為餐廚智能設(shè)備制造及服務(wù)。該企業(yè)首創(chuàng)的AloT餐廳洗碗解決方案大幅提升了餐飲門(mén)店的清潔標(biāo)準(zhǔn)，人效提升2倍以上。該企業(yè)累計(jì)服務(wù)上萬(wàn)個(gè)餐飲門(mén)店，成為全球領(lǐng)先的餐飲設(shè)備和服務(wù)提供商，并且獲得多家投資機(jī)構(gòu)的青睞。

　　租賃需求：2018年，甲公司計(jì)劃通過(guò)向餐飲企業(yè)投放智能設(shè)備來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)，亟需700萬(wàn)元資金。

　　存在問(wèn)題：一是企業(yè)成立時(shí)間短、沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)債權(quán)信用記錄；二是收入不到1000萬(wàn)元，處于虧損狀態(tài)。

　　解決方案：租賃+認(rèn)股權(quán)。公司在經(jīng)過(guò)認(rèn)真研究后決定通過(guò)“租賃+認(rèn)股權(quán)”的模式為甲公司提供首筆融資約500萬(wàn)元，并在幾年的時(shí)間里累計(jì)通過(guò)十幾筆租賃業(yè)務(wù)、近1.5億元的資金支持該企業(yè)發(fā)展。2021年公司成功退出并獲得3.6倍的收益，而甲公司也成長(zhǎng)為全球增速最快的商廚機(jī)器人服務(wù)商，達(dá)成雙贏(yíng)局面。

　　企業(yè)簡(jiǎn)介：乙公司主要從事乳制品的研發(fā)、深加工及銷(xiāo)售，企業(yè)定位為乳制品深加工企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)首次將膜技術(shù)應(yīng)用到乳品精深加工的企業(yè)。該企業(yè)已成為星巴克、瑞幸、蒙牛、伊利等品牌在細(xì)分領(lǐng)域的核心供應(yīng)商，并且獲得多家投資機(jī)構(gòu)的青睞。

　　租賃需求：擴(kuò)大產(chǎn)能，需要5000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)設(shè)備。

　　存在問(wèn)題：一是企業(yè)研發(fā)費(fèi)用和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)費(fèi)用大，企業(yè)處于微利狀態(tài)；二是租賃融資成本高，影響利潤(rùn)水平和估值水平。

　　解決方案：“租賃+投資”一體化服務(wù)。中關(guān)村科技租賃給予乙公司相對(duì)優(yōu)惠的租賃債權(quán)利率，乙公司給予中關(guān)村科技租賃旗下基金相對(duì)優(yōu)惠的投資估值。通過(guò)這一安排，乙公司獲得了所需的資金支撐，中關(guān)村科技租賃也取得了較好的收益。

　　企業(yè)簡(jiǎn)介：丙公司是一家從事智能倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人研發(fā)和制造的高科技企業(yè)。公司研發(fā)的倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人及倉(cāng)儲(chǔ)管理系統(tǒng)能顯著提升倉(cāng)儲(chǔ)的坪效和人效，改造1萬(wàn)平的普通倉(cāng)庫(kù)需投入資金約1500萬(wàn)元，有著良好的經(jīng)濟(jì)效益，公司下游客戶(hù)主要為第三方倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)營(yíng)公司。目前該企業(yè)已成為細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，并且獲得多家投資機(jī)構(gòu)的青睞。

　　租賃需求：運(yùn)用融資租賃工具促銷(xiāo)新產(chǎn)品，并加快貨款回籠。

　　下游客戶(hù)的顧慮：①一次性投入現(xiàn)金太多，影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流；②高科技的智能倉(cāng)儲(chǔ)缺乏足夠的應(yīng)用場(chǎng)景，擔(dān)心性能不穩(wěn)定；③人工智能設(shè)備因“摩爾定律”更新?lián)Q代快，擔(dān)心購(gòu)買(mǎi)兩年后性能落后、設(shè)備大幅貶值。

　　解決方案：“租賃+投資”產(chǎn)品服務(wù)化解決方案。第一，由租投聯(lián)動(dòng)基金、中關(guān)村科技租賃及丙公司共同設(shè)立A公司、B公司；第二，由中關(guān)村租賃從丙公司處購(gòu)置設(shè)備；第三，中關(guān)村科技租賃為A公司提供融資租賃服務(wù)，A公司為B公司提供經(jīng)營(yíng)租賃服務(wù)；第四，B公司對(duì)下游客戶(hù)提供設(shè)備服務(wù)。通過(guò)該方案，既能滿(mǎn)足下游客戶(hù)差異化的設(shè)備服務(wù)需求，提升產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，又能幫助企業(yè)完成資產(chǎn)出表，改善收入結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)。

　　三、重要意義

　　對(duì)于承租人而言，租投聯(lián)動(dòng)可以通過(guò)稀釋少量股權(quán)，獲得低成本的融資，使公司在商業(yè)模式復(fù)制過(guò)程中獲得持續(xù)的資金支持，提升公司價(jià)值；對(duì)于融資租賃公司而言，租投聯(lián)動(dòng)可以為客戶(hù)提供綜合化的金融服務(wù)解決方案，形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)客戶(hù)體驗(yàn)、提高客戶(hù)黏性，從而獲得較高的投資收益；對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，可以獲得更加優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，租投聯(lián)動(dòng)還具有多方面的重要意義。

首先，通過(guò)租投聯(lián)動(dòng)滿(mǎn)足科創(chuàng)企業(yè)不同成長(zhǎng)階段、多場(chǎng)景的融資租賃需求，可有效緩解中小微企業(yè)融資難題，促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　其次，通過(guò)租投聯(lián)動(dòng)的“認(rèn)股權(quán)池”，可平衡服務(wù)早期科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，平衡租賃債權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)。

　　再次，通過(guò)“認(rèn)股權(quán)”、“股權(quán)投資”等安排可分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)收益，同時(shí)拓寬融資租賃公司的市場(chǎng)空間，改善收入和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，提升ROE水平。

　　最后，科創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)能力不可估量，通過(guò)股權(quán)投資可與科創(chuàng)企業(yè)建立“血緣關(guān)系”，增加與優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的粘性，與科創(chuàng)企業(yè)共成長(zhǎng)，做大資產(chǎn)規(guī)模，做優(yōu)資產(chǎn)質(zhì)量。