隨著租賃資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng),轉(zhuǎn)租賃與租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓越來(lái)越多地成為租賃公司的受歡迎的業(yè)務(wù)。融資成本低而人員精簡(jiǎn)的大型金租,轉(zhuǎn)租賃與租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是累積資產(chǎn)的重要來(lái)源,也是中小型租賃公司日益重要的融資渠道。然而,對(duì)于轉(zhuǎn)租賃與租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓仍然存在一些似是而非的概念,對(duì)此進(jìn)行合規(guī)的研究是有重要意義的。

  首先需要搞清楚轉(zhuǎn)租賃與租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的概念。轉(zhuǎn)租賃在監(jiān)管制度中明確是融資租賃公司的業(yè)務(wù)之一,簡(jiǎn)而言之有兩種模式,一種是承租人將租賃物繼續(xù)出租賃給下一個(gè)承租人,也就是說(shuō)原承租人變成了新的出租人。

  原租賃關(guān)系:出租人--(租賃物)-->承租人

  轉(zhuǎn)租賃后:出租人--(租賃物)-->承租人(新出租人)--(租賃物)-->新承租人

  這一模式下,需要取得原始出租人的同意,被稱為“經(jīng)同意后的轉(zhuǎn)租賃”。

  第二種模式是,出租人取得租賃物所有權(quán)后,又與其他租賃公司簽訂售后回租合同,這樣的情況下,其他租賃公司就成為了新的出租人,出租人成為新的承租人,但同時(shí)又作為原始的出租人而存在。

  原租賃關(guān)系:出租人--(租賃物)-->承租人

  轉(zhuǎn)租賃后:新出租人--(租賃物)-->承租人(原出租人)--(租賃物)-->原承租人

這一模式下,并不一定要通知原承租人,但涉及租賃物的多重買賣(租賃物由原出租人出售給了新的承租人),因此也被稱為“多重買賣型轉(zhuǎn)租賃”。

  從合規(guī)的角度來(lái)說(shuō),由于“多重買賣型轉(zhuǎn)租賃”可以在同一租賃物上多次實(shí)施,可能造成租賃物的權(quán)屬及相應(yīng)法律關(guān)系發(fā)生混亂,不利于保障相關(guān)當(dāng)事人的權(quán)利。且“多重買賣型轉(zhuǎn)租賃”系可能被認(rèn)定為違反《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》第8條“與其他融資租賃公司拆借或變相拆借資金”規(guī)定的違規(guī)行為,也存在引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能。

  因此,“經(jīng)同意后的轉(zhuǎn)租賃”是更符合轉(zhuǎn)租賃的本意,新出租人與新承租人構(gòu)成的法律關(guān)系從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是經(jīng)營(yíng)租賃關(guān)系,是更為合規(guī)的操作方式,而”多重買賣型轉(zhuǎn)租賃“(為了區(qū)別,更多被稱為雙租賃)則可能會(huì)被認(rèn)定為借貸的可能,在實(shí)踐中,也有相關(guān)的判例(北京市高級(jí)人民法院于2023年作出的(2021)京民終804號(hào)民事判決。)

  但在融資租賃行業(yè)實(shí)務(wù)當(dāng)中,第二種”多重買賣型轉(zhuǎn)租賃“才是主流業(yè)務(wù)類型,因?yàn)槿谫Y租賃公司操作轉(zhuǎn)租賃的動(dòng)機(jī)很大程度上就是為了解決融資的問(wèn)題,我在中登網(wǎng)搜索了某租賃公司最近的幾筆登記,發(fā)現(xiàn)”多重買賣型轉(zhuǎn)租賃“實(shí)際上是比較普遍的做法,在登記中將原始承租人稱為次承租人或共同承租人,同時(shí)會(huì)將原融資租賃合同項(xiàng)下的應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押。

  租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是指租賃資產(chǎn)與融資租賃合同項(xiàng)下應(yīng)收租賃債權(quán)的整體轉(zhuǎn)讓,與轉(zhuǎn)租賃最大的不同是,轉(zhuǎn)租賃仍然可以認(rèn)定為融資租賃或經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù),而租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓則是租賃資產(chǎn)出表業(yè)務(wù)。

  2019年5月8日,銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)了銀保監(jiān)發(fā)〔2019〕23號(hào)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展“鞏固治亂象成果 促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱“23號(hào)文”),23號(hào)文禁止金融租賃公司從事未做到潔凈轉(zhuǎn)讓或受讓租賃資產(chǎn),違規(guī)以帶回購(gòu)條款的租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式向同業(yè)融資,違規(guī)通過(guò)各類通道(包括券商、信托、資產(chǎn)公司、租賃公司等)實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)非潔凈出表或虛假出表,人為調(diào)節(jié)監(jiān)管指標(biāo)的行為。

  從合規(guī)上來(lái)說(shuō),租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓必須做到潔凈轉(zhuǎn)讓,也就是做到出表,而在實(shí)務(wù)中抽屜擔(dān)保協(xié)議或回購(gòu)協(xié)議占比不少,但只要業(yè)務(wù)不出問(wèn)題,雙方都不會(huì)將抽屜協(xié)議公開(kāi),因此,租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)也是不少杠桿率偏高的融資租賃公司的選擇。也有的租賃公司將租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓用于非真實(shí)不良資產(chǎn)出表,但這一方式明顯觸碰了監(jiān)管的紅線,有不少金租因此被處罰的案例。

  盡管轉(zhuǎn)租賃存在合規(guī)和被認(rèn)定為借貸的風(fēng)險(xiǎn),但仍然是租賃公司日益重要的融資渠道。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角度出發(fā),如果不加以監(jiān)管,如果規(guī)模足夠大,確實(shí)存在發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。因此,在實(shí)務(wù)中,需要關(guān)注這一業(yè)務(wù)所占的比重,同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的態(tài)度也至關(guān)重要。租賃公司可根據(jù)自身的情況選擇轉(zhuǎn)租賃與租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的模式來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)處置。