近日，為進一步優(yōu)化私募資管備案和自律管理工作，保護投資者及相關當事人合法權益，促進行業(yè)健康有序發(fā)展，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布修訂后的《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理計劃備案辦法》（以下簡稱《辦法》）及修訂說明。

　　據(jù)介紹，在證監(jiān)會指導下，基金業(yè)協(xié)會融合吸收了私募資管業(yè)務原有自律規(guī)則、服務指南性文件等成熟內(nèi)容，并結(jié)合備案監(jiān)測實踐經(jīng)驗，修訂了《辦法》，以進一步做好資管規(guī)定修訂的銜接細化，回應行業(yè)機構實踐需求，優(yōu)化備案核查標準要求，實現(xiàn)備案標準的公開、透明，促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展私募資管業(yè)務。

　　修訂內(nèi)容涵蓋四大方面

　　根據(jù)《修訂說明》，《辦法》主要修訂內(nèi)容包括：

　　（一）引導行業(yè)回歸本源，明確強調(diào)主動管理，規(guī)范聘請投資顧問，提升機構專業(yè)能力�！掇k法》一是強調(diào)管理人主動管理職責，禁止管理人讓渡投資決策職責，為其他機構、個人等提供規(guī)避監(jiān)管要求的通道服務；二是為防范行業(yè)機構過度依賴投資顧問，忽視自身專業(yè)能力建設等問題，《辦法》明確了資管計劃聘請投資顧問的原則性及具體要求。

　�。ǘ﹫猿诛L險問題導向，細化關聯(lián)交易等要求，加強行業(yè)合規(guī)運作�！掇k法》細化完善相關風險防控安排，一是強調(diào)不得直接或間接參與結(jié)構化發(fā)行，要求產(chǎn)品投資于單一債券占比超過50%的，杠桿比例不得超過120%，同時明確管理人應審慎選擇債券投資策略、重點關注異常債券交易，有效識別結(jié)構化發(fā)債，引導壓實管理人責任；二是細化關聯(lián)交易管控，要求管理人應審慎評估各類關聯(lián)交易，統(tǒng)一納入管理范圍，明確關聯(lián)交易識別認定、交易決策、信息披露等事項。

　　（三）明確監(jiān)管自律導向，強調(diào)不得保本保收益、不得開展與資產(chǎn)管理相沖突行為等禁止性行為。《辦法》進一步強調(diào)明確不得保本保收益、不得開展與資產(chǎn)管理相沖突行為等禁止性行為：一是不得承諾或?qū)崿F(xiàn)保本保收益，包括不得向投資者承諾本金或最低收益、開展資金池業(yè)務等；二是不得開展與資產(chǎn)管理相沖突的行為或活動，包括從事信貸業(yè)務或直接投向信貸資產(chǎn)，投向保理、融資租賃等行為。

　�。ㄋ模M足行業(yè)實踐需求，適度松綁股權投資運作，優(yōu)化分期繳付和擴募、組合投資、SPV嵌套層數(shù)、費用列支等系列要求。為滿足股權投資分期投入需求，減少資金閑置成本，《辦法》一是允許股權投資的封閉式資管計劃可以擴大募集規(guī)模，原則上擴募的新增總規(guī)模不得超過成立時募集規(guī)模3倍，但明確養(yǎng)老基金參與等情形可適當豁免3倍限制；二是明確員工跟投股權投資的資管計劃，可豁免組合投資專業(yè)投資者、最低起投金額1000萬元要求，主要基于股權投資行業(yè)特點，單一項目基金投資通常要求員工跟投，以實現(xiàn)風險共擔、利益綁定，但仍應滿足100萬元基本起投金額要求；三是優(yōu)化嵌套層數(shù)規(guī)則，股權投資的資管計劃通過特殊目的載體（SPV）間接投資標的股權，該SPV不計入嵌套層數(shù)；四是允許股權投資的資管計劃在計劃財產(chǎn)中列支盡職調(diào)查等合理費用。

　　修訂遵循三大思路

　　修訂后的《辦法》共八章六十六條。

　　據(jù)悉，《辦法》修訂主要遵循以下思路：

　　一是總結(jié)實踐經(jīng)驗，歸納成熟備案標準，吸收上升至自律規(guī)則，增強系統(tǒng)性，提高透明度。主要總結(jié)前期行業(yè)實踐經(jīng)驗，全面梳理歸納《備案關注要點》等服務性指南中的備案標準，吸納至基本性自律規(guī)則，持續(xù)完善清晰明確的規(guī)則體系。

　　二是按照行政監(jiān)管與自律管理分工，做好資管規(guī)定修訂的配套銜接。為落實銜接資管規(guī)定，細化具體規(guī)范要求，《備案辦法》重點增補非公開募集、投資管理、產(chǎn)品運作核查內(nèi)容，完善明確備案核查標準，同時，整合精簡備案報告事項，切實減輕行業(yè)機構報送負擔。

　　三是回應行業(yè)實踐需求，適當完善股權投資運作等要求，提升產(chǎn)品投資運作靈活度�！秱浒皋k法》重點對擴大募集規(guī)模、組合投資豁免、合理費用列支等進行細化完善，提升股權投資運作靈活度，引導資本更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟。

　　下一步，基金業(yè)協(xié)會將認真落實《辦法》，持續(xù)優(yōu)化相關備案工作，切實保護投資者合法權益，規(guī)范引導行業(yè)健康有序發(fā)展。

　　基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，證券期貨經(jīng)營機構當月共備案私募資管產(chǎn)品804只，設立規(guī)模427.46億元。截至2023年5月底，證券期貨經(jīng)營機構私募資管業(yè)務規(guī)模合計13.46萬億元（不含社�；�、企業(yè)年金）。