截至2017年6月底，全國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)約為8218家，較上年底的7136家，定比增長(zhǎng)15.2%。

首先了解下國(guó)內(nèi)融資租賃公司的分類，租賃分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃，目前國(guó)內(nèi)融資租賃公司主要分外商投資租賃公司、金融租賃公司和內(nèi)資租賃公司，其監(jiān)管機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)范圍不同。

本文主要討論不同融資租賃公司對(duì)不動(dòng)產(chǎn)標(biāo)的物的態(tài)度，首先看下相關(guān)管理辦法：

1、2007年施行的《金融租賃公司管理辦法》中明確，“適用于融資租賃交易的租賃物為固定資產(chǎn)”。

2、商務(wù)部2005年通過(guò)的《外商投資租賃業(yè)管理辦法》中第六條規(guī)定租賃財(cái)產(chǎn)包括：

（一）生產(chǎn)設(shè)備、通信設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、科研設(shè)備、檢驗(yàn)檢測(cè)設(shè)備、工程機(jī)械設(shè)備、辦公設(shè)備等各類動(dòng)產(chǎn)；

（二）飛機(jī)、汽車、船舶等各類交通工具；

（三）本條（一）、（二）項(xiàng)所述動(dòng)產(chǎn)和交通工具附帶的軟件、技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，但附帶的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值不得超過(guò)租賃財(cái)產(chǎn)價(jià)值的二分之一。

3、2012年8月中旬，商務(wù)部發(fā)布了《內(nèi)資融資租賃企業(yè)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》。該《征求意見(jiàn)稿》第三條中關(guān)于融資租賃的標(biāo)的物是這樣規(guī)定的：“本法所稱的租賃物為可自由流通的非消耗物。法律禁止流通或者限制流通的物不應(yīng)作為融資租賃交易的標(biāo)的物�！�

根據(jù)以上三條規(guī)定，可以看出不同融資租賃公司操作租賃標(biāo)的物的范圍是不一樣的。

第一、很多金融租賃公司的理解就是租賃物可以包括不動(dòng)產(chǎn)。固定資產(chǎn)是會(huì)計(jì)上的資產(chǎn)概念，包括動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)兩大類。具體來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)包括指企業(yè)使用期限超過(guò)1年的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。

第二、外商投資融資租賃公司的租賃標(biāo)的物范圍相對(duì)來(lái)說(shuō)比較窄了，不能涉足不動(dòng)產(chǎn)。

第三、關(guān)于內(nèi)資融資租賃公司，目前雖然沒(méi)有正式的管理辦法出臺(tái)，但是從其管理辦法征求意見(jiàn)可以看出內(nèi)資融資租賃企業(yè)的租賃資產(chǎn)包括了房屋、公路、鐵路及相關(guān)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)，而外商投資融資租賃管理辦法中租賃資產(chǎn)明確規(guī)定不含有不動(dòng)產(chǎn)。

關(guān)于地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)融資租賃的開(kāi)展情況

由于《融資租賃法》遲遲未出臺(tái)，目前行業(yè)內(nèi)對(duì)融資租賃中租賃物的界定并沒(méi)有統(tǒng)一。

此前，不少金融租賃公司開(kāi)展了不動(dòng)產(chǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)甚至成為一些金融租賃公司的支柱性業(yè)務(wù)。

在這種融資模式中，融資租賃公司通過(guò)外包建筑等方式購(gòu)得房產(chǎn)，然后租給有需求的企業(yè)，幾年租賃期結(jié)束后再將所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給企業(yè)。這也成為一些企業(yè)盤活資金的重要方式。

不過(guò)目前房地產(chǎn)租賃還沒(méi)有進(jìn)入到住宅，一般是商業(yè)物業(yè)。多位融資租賃公司人士證實(shí)，在北京等城市，有不少商業(yè)物業(yè)都實(shí)行了這種融資租賃模式。

不動(dòng)產(chǎn)融資租賃面臨的問(wèn)題

第一、不動(dòng)產(chǎn)融資租賃合同可能無(wú)效

雖然全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委曾經(jīng)公布過(guò)《融資租賃法草案》，但后來(lái)的政策趨勢(shì)是先不出臺(tái)融資租賃法律，而是由最高人民法院出臺(tái)相關(guān)司法解釋。與此同時(shí)，《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律若干問(wèn)題的司法解釋(討論稿)》也多次下發(fā)至融資租賃行業(yè)內(nèi)征求意見(jiàn)。而在上述討論稿中，多種情況下能夠確認(rèn)融資租賃合同無(wú)效，其中包括“以房屋等不動(dòng)產(chǎn)或者僅以無(wú)形資產(chǎn)為租賃物訂立融資租賃合同，但動(dòng)產(chǎn)作為租賃物附合于不動(dòng)產(chǎn)的除外”。也就是說(shuō)，該討論稿事實(shí)上否定了不動(dòng)產(chǎn)可以作為融資租賃物。如果合同無(wú)效，金融租賃公司所購(gòu)的房產(chǎn)將可能無(wú)法交付，抵質(zhì)押擔(dān)保也可能無(wú)效，租賃公司的租賃債權(quán)將有懸空危險(xiǎn)。

第二、不動(dòng)產(chǎn)融資租賃稅負(fù)較重

目前，稅務(wù)部門沒(méi)有直接否定不動(dòng)產(chǎn)租賃的有效性，只是采用不支持的態(tài)度。不動(dòng)產(chǎn)是否能作為融資租賃物，銀監(jiān)會(huì)和最高法院對(duì)此的界定還有差異之時(shí)，來(lái)自稅務(wù)部門的政策信號(hào)也對(duì)當(dāng)前不動(dòng)產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)不利。

2011年11月18日，國(guó)稅總局在上海啟動(dòng)了《營(yíng)業(yè)稅改增值稅改革試點(diǎn)方案》，在今年上海交通運(yùn)輸業(yè)和部分服務(wù)業(yè)的試點(diǎn)中，由于原來(lái)的營(yíng)業(yè)稅無(wú)論盈虧都需要交納，而增值稅只對(duì)增值部分征稅，這項(xiàng)試點(diǎn)一般被認(rèn)為能較好解決重復(fù)征稅的問(wèn)題，降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。特別是“營(yíng)改增”后，有形動(dòng)產(chǎn)租賃也被納入服務(wù)業(yè)范疇，只征收增值稅，同時(shí)一般納稅人還能享受實(shí)際征收3%以上部分即征即退的政策優(yōu)惠。但有形動(dòng)產(chǎn)的范疇明顯不包括不動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、股權(quán)等資產(chǎn)，租賃公司如果要繼續(xù)開(kāi)展不動(dòng)產(chǎn)租賃，將不能享受稅收優(yōu)惠，需要繼續(xù)征收17%的增值稅。不過(guò)，無(wú)論是稅務(wù)部門不支持，最高院不承認(rèn)合同有效，還是銀監(jiān)會(huì)直接的業(yè)務(wù)叫停，不動(dòng)產(chǎn)租賃仍然是一個(gè)很糾結(jié)的問(wèn)題。

值得注意的是，由于商務(wù)部監(jiān)管的租賃公司不在銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管之列，在最高法院出臺(tái)最終解釋確認(rèn)合同有效性問(wèn)題之前，這些公司仍然可以合規(guī)開(kāi)展不動(dòng)產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)，只是“營(yíng)改增”后對(duì)于租賃公司來(lái)說(shuō)，17%的增值稅會(huì)影響資金成本。

第三、契稅問(wèn)題

財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局在2012年12月發(fā)文《關(guān)于企業(yè)以售后回租方式進(jìn)行融資等有關(guān)契稅政策的通知》中第一條：“對(duì)金融租賃公司開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)，承受承租人房屋、土地權(quán)屬的，照章征稅。對(duì)售后回租合同期滿，承租人回購(gòu)原房屋、土地權(quán)屬的，免征契稅。”

金融租賃公司從事房地產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)被叫停

正當(dāng)金融租賃公司如火如荼開(kāi)展地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，突然被銀監(jiān)會(huì)“委婉叫�！�，銀監(jiān)會(huì)的叫停一是防止房地產(chǎn)行業(yè)在銀行、信托等渠道外，再新增一條規(guī)模不易控制的融資渠道。另外，作為金融企業(yè)，房地產(chǎn)標(biāo)的在租賃期間所有權(quán)歸租賃公司，容易異化成不動(dòng)產(chǎn)投資，違背銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定。

不過(guò)，商務(wù)部監(jiān)管的外商投資租賃公司和內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司并不在此次叫停之列。但是國(guó)內(nèi)操作地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)的大多是金融租賃公司，內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司很少涉足。在銀監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)叫停銀行系租賃公司這項(xiàng)業(yè)務(wù)后，目前新增不動(dòng)產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)幾乎處于停滯狀態(tài)。

不動(dòng)產(chǎn)融資租賃未來(lái)發(fā)展動(dòng)向

商建發(fā)[2004]560號(hào)文件《關(guān)于從事融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》中第三條：“內(nèi)資融資租賃公司各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市商務(wù)主管部門可以根據(jù)本地區(qū)租賃行業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，推薦一至兩家從事各種先進(jìn)或適用的生產(chǎn)、通信、醫(yī)療、環(huán)保、科研等設(shè)備，工程機(jī)械及交通運(yùn)輸工具（包括飛機(jī)、輪船、汽車等）租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)參與試點(diǎn)工作�！笔聦�(shí)上，一開(kāi)始內(nèi)資融資租賃企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍是參照外資公司確定的，但是隨著審批范圍擴(kuò)大，業(yè)務(wù)范圍也在不斷地調(diào)整。事實(shí)上，在《征求意見(jiàn)稿》發(fā)布前，內(nèi)資融資租賃企業(yè)的租賃范圍早已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出外資同行的水平。

由于地方融資平臺(tái)在銀行的信貸規(guī)模壓縮，融資租賃成為地方融資平臺(tái)重要的替代來(lái)源，其中道路、橋梁等能夠獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流收入的市政資產(chǎn)是非常好的售后回租標(biāo)的物�！墩髑笠庖�(jiàn)稿》中關(guān)于“可自由流通的非消耗物”為不動(dòng)產(chǎn)融資清除障礙。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)論：僅此一點(diǎn)，目前將會(huì)鼓勵(lì)更多的投資者愿意進(jìn)入內(nèi)資融資租賃公司行列。

租賃界人士認(rèn)為，在德國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家，不動(dòng)產(chǎn)租賃都是融資租賃的對(duì)象，國(guó)內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)租賃可以接受宏觀調(diào)控監(jiān)管，控制融資規(guī)模和節(jié)奏，甚至在稅收問(wèn)題上區(qū)別對(duì)待。

不動(dòng)產(chǎn)能否作為融資租賃標(biāo)的物，很多爭(zhēng)議，搜集一些案例，備查。

1、云南昆石高速公路售后回租

2009年5月22日，云南省公路開(kāi)發(fā)投資有限責(zé)任公司與深圳國(guó)銀金融租賃有限公司、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行云南省分行三方，歷時(shí)近半年多的云南昆明至石林高速公路融資租賃從意向到合同談判整個(gè)工作順利完成，并在昆明舉行了合同簽字儀式。

昆石高速公路融資采用的是固定資產(chǎn)售后回租模式，云南省公路開(kāi)發(fā)投資有限責(zé)任公司將昆石高速公路37.48億元的固定資產(chǎn)解出質(zhì)押后，轉(zhuǎn)讓給國(guó)銀金融租賃公司，再由公司在5年內(nèi)以同期銀行利率加上租賃費(fèi)逐年等額回購(gòu)。這種融資模式既不改變公司對(duì)昆石公路的管理和經(jīng)營(yíng)權(quán)，又能及時(shí)為公司籌集到大額建設(shè)資金，為在建(新建)公路項(xiàng)目提供有效的資金保障。

云南省副省長(zhǎng)劉平表示，昆明至石林高速公路固定資產(chǎn)開(kāi)展融資租賃售后租回實(shí)現(xiàn)融資37.48億元，是目前國(guó)內(nèi)最大的一筆固定資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)，是融資租賃行業(yè)的首次創(chuàng)新，也是云南省近年來(lái)交通基礎(chǔ)設(shè)施第一筆獲得除銀行貸款以外的融資。這不僅為云南省公路開(kāi)發(fā)投資公司加快發(fā)展提供了及時(shí)的資金供給，增強(qiáng)了企業(yè)的實(shí)力和影響力。同時(shí)，也為交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資金成本和提高資本運(yùn)作能力，起到了良好的示范作用，必將對(duì)省公路開(kāi)發(fā)投資公司的發(fā)展、對(duì)云南省交通基礎(chǔ)設(shè)施的融資工作產(chǎn)生積極的促進(jìn)作用。

2、天津港保稅區(qū)工業(yè)廠房在建工程融資租賃

2009年11月23日電（記者陳杰）今天，天津市政府與海航集團(tuán)新階段全面戰(zhàn)略合作協(xié)議簽署，其中天津港保稅區(qū)管委會(huì)、海航集團(tuán)下屬天津渤海租賃公司、光大銀行天津分行共同簽署了天津空客廠房融資租賃創(chuàng)新項(xiàng)目合作協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，渤海租賃公司以36.3億元人民幣從天津空客A320飛機(jī)總裝線廠房建設(shè)單位天津港保稅區(qū)投資公司，買下其11萬(wàn)平方米廠房的產(chǎn)權(quán)，租賃給天津港保稅區(qū)投資公司，租賃期15年，不影響天津空客總裝公司的使用和生產(chǎn)。光大銀行天津分行為渤海租賃公司提供資金支撐。這是天津首例工業(yè)廠房在建工程的融資租賃業(yè)務(wù)，也是天津?yàn)I海新區(qū)近年金融創(chuàng)新完成的最大一筆基礎(chǔ)設(shè)施融資租賃業(yè)務(wù)，創(chuàng)新了我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施租賃的商業(yè)模式，開(kāi)拓了國(guó)內(nèi)租賃業(yè)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。

3、天津保稅區(qū)辦公大樓售后回租

中央電視臺(tái)2010年6月18日《新聞聯(lián)播》《天津:金融創(chuàng)新推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展》報(bào)道：天津渤海租賃向天保投資（天津保稅區(qū)國(guó)資公司）購(gòu)買天津保稅區(qū)空港物流加工區(qū)投資服務(wù)中心大樓，出租給天津港保稅區(qū)管理委員會(huì)及天保投資（第二承租方），項(xiàng)目金額為8億元，起租日為2009年4月27日，租賃期限為20年。

4、天津薊縣城市道路售后回租

渤海租賃向天津廣成宏凱園區(qū)開(kāi)發(fā)有限公司購(gòu)買天津市薊縣濱河大街彎線段（中昌路-四中路口）道路中部分全長(zhǎng)3.329公里的路段出租給薊縣人民政府，項(xiàng)目金額為1.875億元，起租日為2010年1月4日，租賃期限為7年。

5、武漢城市交通設(shè)施售后回租

2008年11月，武漢地鐵集團(tuán)與工銀金融租賃公司簽訂了20億元人民幣融資租賃協(xié)議，將武漢地鐵1號(hào)線一期核心運(yùn)營(yíng)設(shè)備（包括機(jī)車等）所有權(quán)，以20億元人民幣的價(jià)格和15年期限讓渡給工銀金融租賃公司。在此期間，武漢地鐵集團(tuán)仍然保留經(jīng)營(yíng)、使用權(quán)，但需向金融租賃公司支付租金，到期后可按殘值回購(gòu)所有權(quán)。這在我省大額金融租賃業(yè)務(wù)中尚屬首例，在全國(guó)的軌道交通建設(shè)中，使用金融租賃的方式融資亦屬首次。

6、武漢以路橋?yàn)闃?biāo)的物的售后回租

2009年12月，武漢城投公司與工銀金融租賃公司簽訂了200億元資產(chǎn)融資租賃戰(zhàn)略合作協(xié)議及60.43億元城建資產(chǎn)（五橋一路）(分別為：長(zhǎng)江二橋、月湖橋、晴川橋、白沙洲大橋、長(zhǎng)豐橋和57公里三環(huán)線，累計(jì)道路長(zhǎng)度67公里，均由城投集團(tuán)運(yùn)營(yíng)管理)融資租賃合同。其中60.43億元融資租賃資金目前已全部到位，綜合成本約5.71%，融資期限15年。本次融資租賃合同的簽訂，開(kāi)創(chuàng)了市城投公司大規(guī)模、長(zhǎng)期限、低成本籌集項(xiàng)目資本金之先河，有效緩解了城建資金的結(jié)構(gòu)性矛盾。

工銀租賃聯(lián)合其他租賃公司出資購(gòu)買武漢四座大橋并出租給武漢市人民政府城市建設(shè)基金管理辦公室和武漢市城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司組成的聯(lián)合承租人，項(xiàng)目金額為18億元，起租日為2010年3月29日，租賃期限為15年。

7、舟山在建碼頭融資租賃

渤海租賃向舟山同基船業(yè)有限公司購(gòu)買其在建船塢碼頭構(gòu)筑物及設(shè)備，回租給舟山同基船業(yè)有限公司使用。項(xiàng)目金額為10億元，起租日為2009年11月4日.

8、湖南岳陽(yáng)城市道路融資租賃

《中國(guó)航空?qǐng)?bào)》2010年9月16日?qǐng)?bào)道：2009年年底，湖南省岳陽(yáng)市政府規(guī)劃投資1.4億元修筑城市南環(huán)線道路，岳陽(yáng)市政府通過(guò)中航工業(yè)租賃，以道路為租賃標(biāo)的物，迅速籌集了急需的建設(shè)資金。

9、城市基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目融資租賃

2010年年初，中航工業(yè)租賃參與了城市污染治理的市場(chǎng)化運(yùn)作，與亞洲環(huán)保控股有限公司就設(shè)備價(jià)值7000萬(wàn)元的污水處理系統(tǒng)進(jìn)行了項(xiàng)目合作，通過(guò)為政府投資工程中的BOT項(xiàng)目提供融資租賃服務(wù)，以創(chuàng)新模式解決地方政府融資問(wèn)題。