非常高興跟大家一同探討“雙碳”目標(biāo)下，融資租賃助力新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　
　　從2020年以來，“雙碳”目標(biāo)就是大家熱議的話題，“雙碳”即“碳達峰、碳中和”。2021年12月6號，國家發(fā)布了“雙碳”目標(biāo)指導(dǎo)路線，明確了路線圖�；谖易约旱娜谫Y租賃工作經(jīng)驗和對電力行業(yè)發(fā)展的認(rèn)識，今天跟大家共同交流一下，如何在新的形勢下開展風(fēng)電光伏租賃業(yè)務(wù)。
　　
　　我的分享一共分為五個部分：
　　
　　一、能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向——四個革命，一個合作。
　　
　　二、“碳達峰、碳中和”目標(biāo)提出及對于能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響。
　　
　　三、“雙碳”目標(biāo)下，風(fēng)電、光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景分析。
　　
　　四、關(guān)于對風(fēng)電、光伏租賃業(yè)務(wù)探討。
　　
　　五、華電租賃風(fēng)電、光伏租賃業(yè)務(wù)開展情況。
　　
　　一、關(guān)于“四個革命、一個合作”
　　
　　中國能源需求的壓力巨大，能源供給制約較多，能源技術(shù)水平總體落后、能源生產(chǎn)和消費對生態(tài)環(huán)境損害嚴(yán)重。在此背景下，2014年，習(xí)近平總書記在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會議上提出了“四個革命、一個合作”的重大能源戰(zhàn)略思想�！笆濉敝两�，國內(nèi)能源行業(yè)的發(fā)展，主要是按照習(xí)近平總書記提出的“四個革命、一個合作”能源工作精神，推進了各項工作。
　　
　　能源消費革命：能源消費有一個通俗的語言，就是煤炭占能源消費總量的比重，現(xiàn)在包括我們講到能源的“雙控”目標(biāo)，第一個總量目標(biāo)，就是標(biāo)準(zhǔn)煤一年消耗了多少。第二個控制目標(biāo)是單位GDP的能耗。從2015年到2020年，我國煤炭占能源消費總量比重由63.7%降低到56.7%，降低了7個百分點，水電、核電、風(fēng)電等非化石能源由12.1%增長到16.4%，增加了4.3個百分點，電能終端占比由2015年阿22.1%提升到27%，增長了5個百分點。我們提出了“十四五”期間達到25%清潔能源發(fā)展目標(biāo)，到2030年非化石能源占比達到25%。目前是16.4%，這個難度還是比較大的。
　　
　　能源供給革命：在供給側(cè)要體現(xiàn)出能源供給質(zhì)量顯著提升，結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。2015年到2019年，我國原煤生產(chǎn)比重72.2%降低到68.9%�，F(xiàn)在每年煤炭的生產(chǎn)量基本上在36億噸左右，最高的時候，在2012年的時候曾經(jīng)到達42億噸。大家普遍反映2021年以來煤炭價格的大幅度上漲，也體現(xiàn)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的效果；因地制宜、就地取材的分布式供能系統(tǒng)越來越滿足新增用能需求。大家可以看到，下一步鼓勵發(fā)展的屋頂光伏等都是分布式能源，就可以實現(xiàn)因地制宜、就地取材，使能源供應(yīng)無處不在。美國在奧巴馬時期提出了智慧能源，他提出的一個主要目標(biāo)就是無處不在的電力供應(yīng)。
　　
　　能源技術(shù)革命：煤電的污染控制技術(shù)達到世界先進水平；非化石能源發(fā)電技術(shù)，水電裝備制造、關(guān)鍵技術(shù)、建設(shè)能力全面領(lǐng)先世界。目前我國風(fēng)電、光伏制造技術(shù)已經(jīng)全面領(lǐng)先世界，我們的光伏組件、風(fēng)電設(shè)備價格已經(jīng)大幅度低于國際水平。
　　
　　能源體制革命：推進電力設(shè)備資產(chǎn)重組。2021年9月23日，中國電氣裝備集團在上海成立，我們的電力市場化改革正逐步加強。
　　
　　加強國際合作：與沿線29個國家共同建設(shè)了“一帶一路”能源國際合作伙伴關(guān)系。
　　
　　“一個合作”即是全方位加強國際合作�？倳浱岢龅摹耙粠б宦贰睂嶋H上是把我們國家的先進產(chǎn)能運到發(fā)展中國家去。我國電力企業(yè)已在52個“一帶一路”沿線國家開展投資業(yè)務(wù)和項目承包工程，其中中大型承包項目120個、涉及國家29個、合同金額275億美元（2016），實際上2016年簽訂的合同都是陸續(xù)在這幾年建成的。投資業(yè)務(wù)包括風(fēng)電、水電、火電、核電和輸變電等。
　　
　事實上，海外租賃業(yè)務(wù)空間比較大，因為發(fā)展中國家電價比較高，大家可以想像一下像南非等沒有煤炭的地區(qū)，原來依靠澳大利亞的煤進口，這幾年受煤炭價格上漲的影響，發(fā)電成本巨高，電價也非常高。如果說用了風(fēng)電和光伏，那么就可以實現(xiàn)能源供應(yīng)。在一個島上沒有煤炭、天然氣，但是有陽光，陽光是取之不盡的，有陽光就可以利用光伏發(fā)電實現(xiàn)能源供應(yīng)，有風(fēng)就可以通過風(fēng)電實現(xiàn)能源供應(yīng)，所以海外市場有很大的空間。
　　
　　2021年3月份，發(fā)布的《政府工作報告》中與能源電力相關(guān)內(nèi)容占據(jù)了1500字，10余次提到了能源電力領(lǐng)域�！疤歼_峰、碳中和”目標(biāo)也寫入了《政府工作報告》，主要目標(biāo)包括：
　　
　　1、單位GDP能耗下降3%，GDP增長6%以上，以更少能耗獲得更好綠色增長；
　　
　　2、主要污染物排放量繼續(xù)下降；
　　
　　3、允許所有制造業(yè)企業(yè)參與電力市場化交易；
　　
　　4、進一步清理不合理用電加價；
　　
　　5、繼續(xù)推動降低一般工商業(yè)電價；
　　
　　6、扎實做好“碳達峰、碳中和”各項工作：制定2030年前碳排放達峰行動方案；大力發(fā)展新能源，加快建設(shè)碳排放權(quán)交易市場，實施金融支持綠色低碳發(fā)展專項政策。
　　
　　2021年10月24日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，堅持的原則就是：全國統(tǒng)籌、節(jié)約優(yōu)先、雙輪驅(qū)動、內(nèi)外暢通、防范風(fēng)險，并提出了2025和2030年的主要目標(biāo)。
　　
　　2030年的主要目標(biāo)是：單位GDP消耗比大幅下降，單位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上;非化石能源消費比重達到25%左右（2020年為15.9%），風(fēng)電、太陽能裝機容量達到12億kW以上。就目前來看，12億kW的目標(biāo)是可以達成的，這是個保底的數(shù)。
　　
　　2060年的主要目標(biāo)是：國內(nèi)綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟體系和清潔低碳安全高效的能源體系全面建立，能源利用效率達到國際先進水平，非化石能源消費比重達到80%以上，碳中和目標(biāo)順利實現(xiàn)。
　　
　　《意見》還指出深化能源體制機制改革。全面放開競爭性環(huán)節(jié)電價。推進煤炭、油氣等市場化改革，加快完善能源統(tǒng)一市場。
　　
　　2021年10月26日, 國務(wù)院發(fā)布《2030年前碳達峰行動方案》（國發(fā)[2021]23號）,指導(dǎo)意見和行動方案與2021年《政府工作報告》中提出的制定“雙碳”目標(biāo)路線圖和目標(biāo)，實際上是呼應(yīng)的。其中，政策保障方面，提出了設(shè)立碳減排支持工具，研究設(shè)立國家低碳轉(zhuǎn)型基金；建立健全市場化機制，進一步完善全國碳排放權(quán)交易市場配套制度，建設(shè)全國用能權(quán)交易市場等。
　　
　　再說下與金融相關(guān)的政策。2021年11月8號，中國人民銀行宣布推出了碳排放支持工具，重點支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)三個碳減排領(lǐng)域。清潔能源領(lǐng)域主要包括風(fēng)力發(fā)電、太陽能利用、生物質(zhì)能源利用、抽水蓄能、氫能利用、地?zé)崮芾�、海洋能利用、熱泵、高效儲能（包括電化學(xué)儲能）等。
　　
　　碳減排支持工具的發(fā)放對象暫定為全國性金融機構(gòu)，人民銀行通過“先貸后借”的直達機制，對金融機構(gòu)向碳減排重點領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)企業(yè)發(fā)放的符合條件的碳減排貸款，按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75% ，期限1年，可展期2次。
　　
　　這個工具還是非常有效的，大家可以明確感覺到，銀行的成本比我們的低得多，在一些大型項目的PK中，我們與銀行的競爭越來越乏力。
　　
　　二、“碳達峰、碳中和”目標(biāo)提出及對能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響
　　
　　“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要中提到：加快發(fā)展非化石能源，堅持集中式和分布式并舉，大力提升風(fēng)電、光伏發(fā)電規(guī)模，非化石能源占能源消費總量比重提高到20%左右。合理控制煤電建設(shè)規(guī)模和發(fā)展節(jié)奏，推進以電代煤。
　　
　　“十四五”規(guī)劃提出構(gòu)建現(xiàn)代能源體系，主要是發(fā)揮西部的人少地廣的優(yōu)勢。以新疆為例，新疆的國土面積占全國面積的1/6，這個地方比較適合建風(fēng)電，也比較適合光伏，現(xiàn)在為什么沒有建起來，主要是因為電送不出去，當(dāng)?shù)叵{能力有限，當(dāng)?shù)仉妰r業(yè)比較低，目前覆蓋難度較大。整體來看，一個重點是西部的風(fēng)電、光伏，第二個重點就是西藏金沙江上游的水電。從能源體系建設(shè)工程來看，在“雙碳”目標(biāo)下，風(fēng)電和光伏基地化建設(shè)、規(guī)�；ㄔO(shè)提上了議程，這是未來的發(fā)展趨勢。
　　
　　“雙碳”目標(biāo)提出以來，我國先后出臺多部對風(fēng)電、光伏行業(yè)影響較大的政策文件。
　　
　　各大電力央企陸續(xù)公布了“碳達峰、碳中和”目標(biāo)，國電投集團提出了在2023年實現(xiàn)碳達峰，在電力集團中它的清潔能源占比是領(lǐng)先的，它提出在2025年清潔能源占比提升到60%；國能、華電、大唐、華潤、華能集團都提出在2025年實現(xiàn)碳達峰；三峽提出2023年實現(xiàn)碳達峰。
　　
　　三、“雙碳”目標(biāo)下風(fēng)電、光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景分析。
　　
　　根據(jù)麥肯錫的分析，在我國所有產(chǎn)業(yè)中，太陽能產(chǎn)業(yè)在全球競爭力中的領(lǐng)先程度最高。中國的太陽能、風(fēng)能制造應(yīng)當(dāng)說在全球是領(lǐng)先的。
　　
從可再生能源發(fā)展現(xiàn)狀來看，根據(jù)國際能源署預(yù)計到2021年底，全球新增可再生能源預(yù)計容量達到290GW。而根據(jù)國家能源局公布數(shù)據(jù)，截至2021年11月底，全國總裝機23.2億kW，可再生能源發(fā)電累計裝機容量突破10億kW大關(guān)，比2015年底實現(xiàn)翻番，風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機5.92億kW，占比25.5%。
　　
　　也就是說，我國1/4裝機是風(fēng)電和光伏，裝機規(guī)模很大，但發(fā)電量只占9%，這是因為風(fēng)電和光伏利用小時數(shù)比較低，風(fēng)電全國平均2000個小時左右，光伏1000個小時左右，北部部分地區(qū)能達到1300小時。
　　
　　國際能源署預(yù)計，全球風(fēng)電、光伏裝機容量將在2023年超過天然氣發(fā)電、2024年超過煤電。2021年以來，大家可以看到煤電的重要性，如果沒有風(fēng)的時候怎么辦，光照是可以預(yù)計的，但是光的利用小時數(shù)比較低，歐洲的今年電力短缺主要就是因為沒有風(fēng)，像荷蘭、丹麥、西班牙沒有風(fēng)，所以天然氣發(fā)電頂上去了，從而天然氣價格上來了。這里科普下轉(zhuǎn)化效率，現(xiàn)在我國的煤電轉(zhuǎn)化效率在45%左右；燃氣發(fā)電轉(zhuǎn)化效率50%左右；光伏發(fā)電是22%，前幾年15%；風(fēng)力發(fā)電40%，核電30%—40%。
　　
　　電價方面，根據(jù)國網(wǎng)研究院統(tǒng)計，35個經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD），這35個國家是經(jīng)濟狀況比較好的國家，經(jīng)濟總量在全球占有一半以上的位置。在這之中，中國的電價處于低價區(qū)，高價區(qū)是歐洲、日本、英國、愛爾蘭等等。從相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，美國電價是0.731元/kWh，中國電價是0.611元/kWh，這個價格是把工業(yè)電價、居民用電、商業(yè)用電綜合起來考慮。
　　
　　看下風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。現(xiàn)在國內(nèi)好的風(fēng)資源市場已經(jīng)基本建完了，還沒有建的是新疆等三北地區(qū)，原因主要是送出難度大。未來的發(fā)展前景主要是海上風(fēng)電，大家知道海域的面積比較大，尤其是深海。但到2025年的時候，風(fēng)電的增長主要還是在陸上，主要是在三北地區(qū)。
　　
　　到2021年11月，我國風(fēng)力發(fā)電裝機已經(jīng)到了3億kW。大家看下國內(nèi)五大六小風(fēng)電“十四五”期間裝機規(guī)劃，保守假設(shè)風(fēng)電占比達到四成，僅五大六小業(yè)主風(fēng)電裝機規(guī)模就達到45GW/年。五大六小，五大指五大發(fā)電集團，六小是國投電力、中廣核、三峽、華潤電力、中節(jié)能、中核等。
　　
　　2021年是風(fēng)電平價元年，在無補貼平價上網(wǎng)背景下，風(fēng)機價格大幅下降，風(fēng)電單位造價下降。2021年也是海上風(fēng)電補貼最后一年，雖然目前海上風(fēng)電總的裝機規(guī)模數(shù)據(jù)沒有出來，但是今年投產(chǎn)海上風(fēng)電比較多，包括華能、三峽、華電都有。
　　
　　為什么大家愿意投風(fēng)電了？因為大家看到目前單機容量是4.5MW，度電成本可以做到2毛9。風(fēng)機設(shè)備價格從原來4千塊錢降到2千塊錢，是因為原來需要兩個塔筒完成的任務(wù)，現(xiàn)在一個塔筒就完成了，正式步入“6MW時代”。
　　
　　再說下光伏行業(yè)，大家可以看到這些年光伏裝機規(guī)模在大幅度增長。中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)計，在“雙碳”目標(biāo)下，“十四五”期間，我國光伏年均新增光伏裝機或?qū)⒃?0-90GW之間。
　　
　　現(xiàn)在光伏已全面進入平價時代，迎來大力發(fā)展。原來在補貼電價下，一些光伏企業(yè)受補貼不到位影響，生產(chǎn)經(jīng)營遇到了較大困難；今年在“雙碳”目標(biāo)下，迎來了較好的并購機會。
　　
　2021年下半年以來，應(yīng)當(dāng)說光伏投產(chǎn)不及預(yù)期，主要原因是今年硅料比較緊張，價格上漲，加上項目指標(biāo)管控影響。但我國在太陽能光伏制造行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先，光伏海外市場發(fā)展空間巨大，歐美傳統(tǒng)市場需求持續(xù)旺盛，發(fā)展中國家疫情后開始發(fā)力，2021年1到10月份，光伏產(chǎn)品出口了231億美元，同比增長44.6%，其中光伏組件出口量82.2GW，同比增長32.2%。在海外不再建煤電，但是可以大面積建光伏和風(fēng)電，海外市場還是一片藍海。
　　
　　技術(shù)層面來看，下一代電池技術(shù)將開啟光伏新的裝機周期�，F(xiàn)在主流還是P型技術(shù)，至于N型技術(shù)主要是成本比較高，難以批量生產(chǎn)。
　　
　　四、關(guān)于對風(fēng)電、光伏租賃業(yè)務(wù)探討
　　
　　開展風(fēng)電、光伏租賃業(yè)務(wù)有以下幾點優(yōu)勢：
　　
　　1、設(shè)備占比比較高。
　　
　　在風(fēng)電光伏投資中設(shè)備占比能達到60%到70%，剩余其他資金缺口可以通過資本金來解決。以10萬kW風(fēng)電為例，整體投資規(guī)模現(xiàn)在已經(jīng)降到5億元以內(nèi)。主機設(shè)備2.5億元，附屬設(shè)備1.2億元，整體設(shè)備投資占比67%，若股東單位出30%資本金，基本可以完成項目投資。
　　
　　2、單體投資規(guī)模適中。
　　
　　實際上陸上風(fēng)電和光伏的建設(shè)是相對簡單，不像火電廠那么復(fù)雜。除大型基地式風(fēng)電光伏、海上風(fēng)電項目外，大部分單體風(fēng)光類項目投資規(guī)模適中。如當(dāng)前10萬kW的風(fēng)電、光伏類項目，單體投資總額在6億元以內(nèi)，一家租賃公司即可實現(xiàn)債權(quán)全覆蓋，便于采用股權(quán)質(zhì)押、電費收費權(quán)質(zhì)押等增信措施。
　　
　　3、產(chǎn)品無差異性，投產(chǎn)后現(xiàn)金流是穩(wěn)定的。
　　
　　風(fēng)電、光伏項目最主要的特點就是電力產(chǎn)品的無差異性，除“自發(fā)自用”項目外，上網(wǎng)消納的風(fēng)光類項目，購買客戶穩(wěn)定（國網(wǎng)、南網(wǎng)），投產(chǎn)后現(xiàn)金流較為穩(wěn)定。平價上網(wǎng)模式下，風(fēng)電光伏產(chǎn)業(yè)只要總投資控制得住，基本上還本付息問題不大，但是如果說重復(fù)投資，或者說過度負債，那么這個項目就不好講了。
　　
　　4、直租模式下，增值稅抵扣優(yōu)勢。
　　
　　與銀行貸款相比，融資租賃公司可開具增值稅專票，實現(xiàn)承租人稅收抵扣鏈條的完整。
　　
　　5、租賃公司審核速度快，資金使用靈活。
　　
　　一般租賃公司都是單體法人機構(gòu)模式，審批效率與銀行相比是比較快的，無受托支付、賬戶開立、以貸吸存等方面的限制。
　　
　　6、符合國家產(chǎn)業(yè)政策，市場參與主體多，租賃業(yè)務(wù)機會多。
　　
　　在“雙碳”目標(biāo)下，風(fēng)電光伏已實現(xiàn)從“存量替換市場”到“增量市場”的角色轉(zhuǎn)變；在國家政策大力支持的背景下，投資主體多元化明顯；由于整體投資規(guī)模不大，已經(jīng)成為各類民營投資主體的主戰(zhàn)場，這契合了融資租賃公司以中小企業(yè)為主要服務(wù)對象。
　　
　　7、平價上網(wǎng)模式下，便于測算未來現(xiàn)金流。
　　
　　在補貼電價模式下，項目未來現(xiàn)金流受補貼資金到位時間的影響較大。
　　
　　對于“十四五”期間風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)租賃市場空間，我們做了一個大致的測算，“十四五”期間風(fēng)電光伏投資金額將超過2.7萬億元，如果說67%的資金通過融資租賃解決，市場容量在1.8萬億左右。今年以來各大能源央企陸續(xù)公布了“十四五”清潔能源裝機目標(biāo)，預(yù)計17家能源電力央企的新增裝機總量將超過7億kW，按4.5元/W計算，投資總額將超過3萬億元。
　　
　　風(fēng)電、光伏租賃業(yè)務(wù)也有劣勢：
　　
　　1、融資時間長，存在期限錯配的現(xiàn)象。
　　
　　因為風(fēng)電光伏投資回收期一般8到10年，租賃公司負債比如發(fā)債券一般是3年，除了永續(xù)債長一點，總體短期資金占比較高。
　　
　　2、融資成本低。
　　
　　目前發(fā)電央企的融資成本已經(jīng)低至五年期LPR利率以內(nèi)，這對大部分融資租賃公司而言已經(jīng)難以覆蓋融資成本。在風(fēng)電、光伏平價上網(wǎng)的背景下，風(fēng)電、光伏類企業(yè)可接受融資成本低于一般設(shè)備類企業(yè)。而各大主流金融機構(gòu)紛紛進入風(fēng)電、光伏市場，導(dǎo)致租賃的價格被壓得比較低。
　　
　　3、設(shè)備處置難度比較大。
　　
　　風(fēng)電、光伏類項目雖然設(shè)備占比高，較為適合開展融資租賃業(yè)務(wù)，但發(fā)電設(shè)備為專用設(shè)備，不具有很好的變現(xiàn)性，所以開展此類業(yè)務(wù)一般需要同股權(quán)質(zhì)押、收費權(quán)質(zhì)押等增信措施相結(jié)合。
　　
　　風(fēng)電、光伏租賃的目標(biāo)客戶主要有兩類：第一類客戶央企、省級國有能源企業(yè)，這類客戶是投資主力軍。但是對資金成本要求比較低。第二類是風(fēng)電光伏類上市公司、設(shè)備制造企業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)基金、一般民營企業(yè)，這些是重要的光伏、風(fēng)電投資方，這部分客戶可以承受較央國企高一些的融資成本。
　　
　　五、華電租賃風(fēng)電、光伏業(yè)務(wù)開展情況
　　
　　華電租賃成立于2013年9月9日，目前注冊資本金40億元，凈資產(chǎn)50億元，資產(chǎn)規(guī)模330億元左右。公司是AAA級主體信用評級。
　　
　　目前公司開展業(yè)務(wù)以電力、國有大型煤礦為主要服務(wù)對象，積極響應(yīng)“雙碳”目標(biāo)，大力推進風(fēng)電、光伏租賃業(yè)務(wù)，自2019年開始公司風(fēng)電板塊租賃業(yè)務(wù)余額行業(yè)占比第一。2014年至今公司累計開展風(fēng)電、光伏租賃業(yè)務(wù)超過150億元，業(yè)務(wù)模式以直接租賃為主，售后回租占比較少。
　　
　　“十四五”期間，華電租賃將積極響應(yīng)“雙碳”戰(zhàn)略，充分發(fā)揮專業(yè)化、差異化的優(yōu)勢，抓住清潔低碳能源大力發(fā)展的機遇，大力發(fā)展風(fēng)電光伏租賃業(yè)務(wù)，更好服務(wù)于國家新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，希望與在座租賃公司合作，有效識別項目風(fēng)險，共享項目收益，實現(xiàn)互利共盈，共同進步！