引言

　　當(dāng)前，踐行以可持續(xù)發(fā)展為核心的ESG理念成為全球經(jīng)濟社會發(fā)展的主流趨勢，“雙碳”熱潮也為我國 ESG 投資發(fā)展提供了契機，金融業(yè)作為推動生態(tài)文明綠色發(fā)展的關(guān)鍵力量，隨著金融政策、機構(gòu)投資者對 ESG 的關(guān)注度不斷增強，我國 ESG 市場規(guī)模也在增速迅猛。同時，在當(dāng)前金融強監(jiān)管背景下，融資租賃行業(yè)也順應(yīng)金融監(jiān)管的轉(zhuǎn)型要求，以服務(wù)實體經(jīng)濟、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為指引，ESG的推廣發(fā)展無疑為融資租賃行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級帶來了巨大的市場和機遇。

　　一、ESG的理解與應(yīng)用

　�。ㄒ唬〦SG內(nèi)涵     ESG是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）、治理（Governance）三個評價維度的合稱，它指向一種強調(diào)環(huán)境、社會、治理績效而非僅關(guān)注財務(wù)績效的企業(yè)治理理念和投資理念。環(huán)境維度評價企業(yè)使用資源、需要能源、排放廢物等企業(yè)對環(huán)境造成的影響，社會維度評價企業(yè)與各利益相關(guān)者間關(guān)系是否協(xié)調(diào)，治理維度評價企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)、治理規(guī)范和治理效率方面的表現(xiàn)。

　　(二）ESG工具

　　ESG工具主要分為ESG信息披露、ESG績效評級和ESG投資指引。

　　ESG信息披露，指企業(yè)、發(fā)債主體或因政府要求強制披露或自愿披露ESG相關(guān)績效、影響、措施等信息。ESG信息披露已逐漸成為國際主流的企業(yè)非財務(wù)信息披露體系。國際通行的ESG信息披露準(zhǔn)則包括GRI標(biāo)準(zhǔn)、SASB標(biāo)準(zhǔn)、IFRS S1、IFRS S2、PRI原則等。

　ESG績效評級，指評級機構(gòu)通過獲取各企業(yè)在三個關(guān)鍵維度的非財務(wù)信息，對企業(yè)的相關(guān)表現(xiàn)進行量化評分，衡量企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的表現(xiàn)。

　　ESG投資指引，是指將ESG維度、ESG績效評級結(jié)果作為投資者的決策依據(jù)，旨在降低投資風(fēng)險，獲得更高投資收益。

　　二、ESG融資租賃的市場潛力與政策支持

　　（一）ESG相關(guān)融資租賃市場潛力巨大

　　根據(jù)清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院發(fā)布的《中國長期低碳發(fā)展戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型路徑研究》，我國實現(xiàn)雙碳目標(biāo)需要127.2萬億-174.4萬億投資金額。我國綠色金融以綠色信貸和綠色債券為主要資金供給模式；根據(jù)中國人民銀行提供的數(shù)據(jù)，截至2023年3月，中國綠色貸款余額約為22萬億元，綠色債券余額為約2.5萬億元，盡管資金供給增幅明顯，但相關(guān)領(lǐng)域資金缺口仍然顯著，作為綠色金融的重要一環(huán)，ESG租賃業(yè)務(wù)在其中有廣袤的發(fā)展空間。

　�。ǘ┱呒映諩SG融資租賃發(fā)展       在政府及資本市場的多方驅(qū)動下，各國逐漸將ESG理念納入企業(yè)治理、管理原則。目前，我國ESG相關(guān)領(lǐng)域較發(fā)達ESG市場略有滯后。但從各政策文件和立法動態(tài)來看，ESG作為綠色發(fā)展理念的重要一環(huán)正與我國漸行漸近。

　　“二十大”和“十四五規(guī)劃”均強調(diào)綠色發(fā)展理念，要求推動發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型、加快綠色能源體系建設(shè)、完善綠色發(fā)展政策。部分地方政府已出臺支持綠色租賃的政策文件。例如：2022年，上海市浦東新區(qū)發(fā)布《綠色金融發(fā)展若干規(guī)定》，支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大對綠色融資租賃項目的資金支持，允許適當(dāng)放寬綠色租賃項目的集中度限制；同年，廣東省發(fā)布《發(fā)展綠色金融支持碳達峰行動實施方案》，支持開展綠色公交、新能源汽車、新型儲能設(shè)施等綠色租賃業(yè)務(wù)。

　　在具體操作層面上，現(xiàn)有規(guī)定的層級相對較低，內(nèi)容相對零散，主要由國務(wù)院國資委、證監(jiān)會、原銀保監(jiān)會、上交所、深交所等部門通過發(fā)布綠色金融工作指引的方式進行規(guī)定，規(guī)定內(nèi)容集中于企業(yè)社會責(zé)任披露的流程和內(nèi)容。

　　三、ESG對融資租賃行業(yè)發(fā)展的價值與展望

　　對融資租賃公司而言，ESG風(fēng)向的價值主要體現(xiàn)在以下兩方面：

　�。ㄒ唬┨嵘齼�(nèi)部治理能力和融資能力

　　在對各企業(yè)的共通價值層面上，ESG理念可以幫助融資租賃公司提升內(nèi)部治理能力和融資能力。優(yōu)秀的ESG績效評級將提升融資租賃公司的信用評級，幫助融資租賃公司獲得更多融資支持。目前，包括花旗銀行、匯豐銀行在內(nèi)的諸多銀行已推出基于融資租賃公司ESG表現(xiàn)的銀行信貸服務(wù)。

　　同時，隨著上交所、深交所信息披露要求的補充與細(xì)化，企業(yè)ESG信息披露逐漸呈現(xiàn)出和企業(yè)財務(wù)信息披露并駕齊驅(qū)的趨勢，在各證券交易逐步形成統(tǒng)一的ESG信息披露和評價標(biāo)準(zhǔn)下，對于ESG表現(xiàn)良好的融資租賃公司而言，將更加有利于企業(yè)發(fā)債、ABS融資。

　�。ǘ┮龑�(dǎo)融資租賃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級

　　近年來，融資租賃行業(yè)監(jiān)管整體趨嚴(yán)，金融監(jiān)管部門多次出臺“12號文”“149號文”等監(jiān)管規(guī)定，要求嚴(yán)格規(guī)范解決融資租賃偏離融物本源，嚴(yán)禁以融物為名開展“類信貸”業(yè)務(wù)等問題，并明確要求融資租賃公司“努力提升直接租賃業(yè)務(wù)占比”。

　　ESG底層項目的設(shè)備需求量大且融資金額較為適中，便于融資租賃公司開展業(yè)務(wù)。在國家發(fā)改委發(fā)布的更新版《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2023年版）》中，綠色制造業(yè)、建造業(yè)等具有巨量設(shè)備需求的實體產(chǎn)業(yè)赫然在列。此外，鑒于ESG底層項目的政策支持度高，預(yù)期收益穩(wěn)定，租賃物使用期較長，因此許多ESG融資租賃項目質(zhì)量上佳，承租人有較高的還款能力。

　　伴隨著各企業(yè)對ESG理念的持續(xù)內(nèi)化，以及各政策對ESG相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持，ESG為融資租賃業(yè)務(wù)在交通運輸、醫(yī)療保健、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域帶來諸多業(yè)務(wù)機會，目前的綠色租賃項目集中在新能源汽車，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，清潔能源賽道。分布式光伏、集中式風(fēng)電、用戶側(cè)儲能等相關(guān)融資租賃項目的業(yè)務(wù)模式發(fā)展也較為成熟，成為諸多融資租賃公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點方向。