黨的二十大報告提出，要加快發(fā)展方式綠色轉型，加快推動產業(yè)結構、能源結構等調整優(yōu)化；今年7月份召開的二十屆三中全會《決定》強調，加快規(guī)劃建設新型能源體系，完善新能源消納和調控政策措施；8月，中共中央、國務院印發(fā)的《關于加快經濟社會發(fā)展全面綠色轉型的意見》指出，要大力發(fā)展非化石能源，加快西北風電光伏、海上風電等清潔能源基地建設，推進水風光一體化開發(fā)。

　　在一系列政策的推動下，風電行業(yè)作為新能源領域的重要組成部分，有望爆發(fā)出更大的市場潛力，迎來更廣闊的發(fā)展前景。融資租賃作為一種創(chuàng)新的金融工具，也將成為推動風電行業(yè)高質量發(fā)展和能源結構綠色轉型的有力支撐。

　　風電行業(yè)開展融資租賃業(yè)務的優(yōu)勢

　　1.設備占比高。風力發(fā)電項目中，設備占比一般能達到60%-80%，是典型的設備融資模式，融資租賃可基本覆蓋項目資本金以外的融資缺口；

　　2.單體投資規(guī)模適中。除大型基地式風電、海上風電項目外，大部分單體風電項目投資規(guī)模適中。以10萬千瓦的風電項目為例，單體投資總額在6億元以內，一家租賃公司即可實現(xiàn)債權全覆蓋；

　　3.投產后現(xiàn)金流穩(wěn)定。目前可再生能源項目均為平價項目（自發(fā)自用項目除外），預期收益較為明確，客戶履約能力高，投產后現(xiàn)金流穩(wěn)定；

　　4.直租模式下的增值稅專票優(yōu)勢。融資租賃公司利息可開具增值稅專票，進項稅可抵扣，進一步降低客戶融資成本，實現(xiàn)承租人稅收抵扣鏈條的完整；

　5.審核速度快，資金使用靈活。融資租賃公司一般為單體法人機構，專業(yè)化程度高，審批效率快，無受托支付、賬戶開立、以貸吸存等方面的限制。

　　風電行業(yè)開展融資租賃業(yè)務的挑戰(zhàn)

　　1.市場競爭激烈，價格內卷嚴重�！笆奈濉逼陂g，光伏風電進入平價時代，收益率大幅下降，對投資主體要求趨高，運營商逐漸集中于央國企。銀行等主流金融機構向綠色金融領域傾斜，導致風光融資市場進入完全競爭時代�？蛻糇h價能力不斷提高，融資利率日益走低。融資租賃公司作為非銀機構，成本承壓，業(yè)務拓展受到較大限制；

　　2.投資回收期較長，存在期限錯配現(xiàn)象。風電項目投資回收一般需要8到10年，融資期限長，而融資租賃公司負債資金來源一般在3到5年；

　　3.設備處置難度大。風電設備均為專用設備，不具有獨立的變現(xiàn)性，需結合項目股權、收費權進行統(tǒng)一處置，對于租賃公司的資產處置能力提出了較高要求。

　　風電租賃業(yè)務的風險及防控手段

　　1.合規(guī)性風險。項目審查階段需核查土地合規(guī)性，項目指標、備案、接入方案的有效性，前期、建設期及并網手續(xù)的完備性，指標、電價、接入等不存在顛覆性問題；合同方面，需審查項目有關的EPC合同、土地租賃（使用）協(xié)議、購售電合同（或直購電協(xié)議、合同能源管理合同）等合同的主要條款不存在重大合規(guī)性瑕疵；

　　2.總投資造價風險。在開展業(yè)務前，要切實了解項目所在行業(yè)、地區(qū)平均造價情況，進行總融資規(guī)�？刂�。直租項目要確保資金用到本項目設備上，防止資金挪用；

　　3.資源評估風險。風電項目審批階段要借助可研報告審查、測風數(shù)據(jù)、第三方資源評估軟件、周邊投運項目數(shù)據(jù)、外部專家咨詢等方式評估項目地資源及預計發(fā)電小時數(shù)合理性；

　　4.股東出資能力風險。開展融資租賃業(yè)務前，要切實把握股東單位的出資能力，對出資能力弱的股東需要提出更嚴格的增信措施，避免項目無法按預期建成；

　　5.建設質量風險。風電項目要結合市場信息、對關鍵設備、EPC資質、EPC合同進行審查，保障項目的建設質量整體可控；

　　6.限電風險。風電裝機富集區(qū)域需考慮項目的限電風險，可依據(jù)周邊在運項目歷史情況及電網訪談等方式進行了解；

　　7.電力交易風險。隨電力市場的深入改革，新能源項目逐漸納入市場化及綠電交易范疇，對風電項目收益可能會存在較大影響，可參考周邊項目歷史情況及相關發(fā)布政策進行了解及評估；

　　8.電費回收風險。分散式、直供電、源網荷儲項目，需通過對消納情況、直供業(yè)主財務情況、用電企業(yè)經營穩(wěn)定性及資信情況等進行評估，以分析電費回收風險；

　　9.輔助服務費用分攤風險。部分地區(qū)項目可能會由于分攤輔助費用（如對農戶補償就有土地補償費、青苗補償費、附著物補償費和安置補助費等）較高，導致當年現(xiàn)金流無法覆蓋租金償付。

　　新形勢下風電租賃業(yè)務的創(chuàng)新思路

　　一、業(yè)務來源創(chuàng)新

　　業(yè)務來源創(chuàng)新的實質是發(fā)揮“差異化”優(yōu)勢，可從以下幾方面入手：

　　1.央國企客戶。央國企客戶主要是銀行追逐的對象，租賃公司的作用有限，但仍不乏拾遺補缺、資金“搭橋”的業(yè)務機會；

　　2.風電設備制造廠商。租賃公司要加強與金風、明陽、運達等主流廠商的合作，幫助設備銷售快速回款，實現(xiàn)互利共贏；

　　3.EPC總包方。中國電建、中國能建以及各地方能源建設公司一般是風電總包方，若有風電客戶資源，租賃公司便可參與其中，幫助EPC總包方解決墊資建設問題；

　　4.地方國企。近幾年各地財政吃緊，地方政府把風光電資源作為招商引資的重要工具。部分地方國企擁有風電指標，但缺乏建設資金，這給租賃公司提供了業(yè)務機會；

　　5.中小民營風電企業(yè)。中小民營企業(yè)由于對當?shù)丨h(huán)境比較熟悉，具有一定的風電資源獲取能力，是當前租賃公司的主要目標客戶群體。

　　二、資本金來源創(chuàng)新

　　1.通過業(yè)主當前擁有的資產（如風電、光伏存量企業(yè)）開展售后回租業(yè)務，解決新建項目的資本金需求；

　　2.引入新能源股權投資基金解決資本金不足的問題。

　　三、融資方案設計創(chuàng)新

　　1.“聯(lián)合租賃”模式。對于大型風電租賃項目（如50萬千瓦以上)可以通過幾家業(yè)務性質基本一致的租賃公司“聯(lián)合租賃”方式解決項目建設資金，這樣既可規(guī)避單一集中度風險，又可實現(xiàn)風險共識、收益共享；

　　2.“杠桿租賃”模式。主要是“租賃+銀行”模式，風電設備類資產通過租賃方式解決，銀行負責解決土建類資金需求；

　　3.“全口徑融資”模式。主要是以擬建設項目的總資產收益率為基礎，通過對承租人所擁有的設備類資產“直租+回租”整體解決項目建設的資金需求；

　　四、投租聯(lián)動

　　投租聯(lián)動可以幫助融資租賃公司實現(xiàn)從租賃資產追隨者向租賃資產提供者的轉變，具體可參考以下方式：

　　1.加強同風電專業(yè)投資方、綠色產業(yè)基金、信托公司得合作，推進“股權基金+租賃”股債聯(lián)動模式，有效把控優(yōu)質項目資源；

　　2.設立專業(yè)新能源子公司。通過申報、收購等方式獲取優(yōu)質項目資源，項目資本金可以通過新能源公司投資，設備類資金需求可通過租賃公司解決，實現(xiàn)整體利益最大化。