據(jù)滇池水務（03768.HK）近日公告，昆明滇池投資有限責任公司（以下簡稱“滇池投資”）所持滇池水務2.5億元股權(quán)被凍結(jié)。

　　一、省會AA+城投所持股權(quán)被凍結(jié)

　　9月1日，滇池水務發(fā)布公告稱，公司于8月31日收到《上海金融法院協(xié)助執(zhí)行通知書》。

　　就申請人長江聯(lián)合金融租賃有限公司與被申請人昆明滇池投資有關(guān)融資租賃合同糾紛之案件，有關(guān)民事裁定書已發(fā)生法律效力。因財產(chǎn)保全需要，本公司被要求協(xié)助執(zhí)行凍結(jié)昆明滇池投資持有本公司出資額為人民幣2.5億元的股權(quán)。凍結(jié)期為三年。

　　二、關(guān)于滇池投資

　　昆明滇池投資的控股股東和實際控制人均為昆明市國資委，主體信用等級為AA+（上海新世紀和聯(lián)合資信）。

　　昆明滇池投資的主營業(yè)務為污水處理、中水銷售、滇池水域環(huán)境治理和土地一級開發(fā)業(yè)務等。滇池投資是云南省市政污水處理最大的運營商，并通過昆明的污水處理服務特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議，控制了主城區(qū)再生水原料的唯一來源，目前公司污水處理量及再生水產(chǎn)能量在云南省排名第一。

　　2023年5月19日，新世紀評級發(fā)布公告，將昆明滇池投資的主體信用等級維持AA+，評級展望調(diào)整為負面。本次調(diào)整主要基于以下考慮:

　　1、2023年3月末，滇池投資短期剛性債務合計142.48億元；據(jù)公開信息，公司在2023年內(nèi)到期或到行權(quán)期的存續(xù)債券本金合計38.10億元。而公司賬面貨幣資金快速消耗，2020-2022年末及2023 年3月末貨幣資金分別為53.66 億元、32.24 億元、7.28 億元和3.51億元，且目前貨幣資金主要集中于上市子公司滇池水務，而債券集中于母公司。

　　2、公司可變現(xiàn)資產(chǎn)對短期債務的覆蓋程度不足，債務集中償付壓力大。

　3、據(jù)上海票交所信息，自2022年11月以來，滇池投資數(shù)次被列入票據(jù)逾期名單；截至2023年4月30日，公司累計票據(jù)逾期2.01億元，無逾期余額。

　　4、據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)信息，截至本公告日，公司作為被執(zhí)行人涉案金額合計1.06 億元，主要因公司或外部擔保對象發(fā)生融資租賃逾期。

　　5、2022年，滇池投資營業(yè)收入為22.38億元，較上年下降 37.15%，主要因土地一級開發(fā)收入大幅下滑；凈利潤為-12.95億元，較上年減少16.29億元，主要因轉(zhuǎn)讓凈水廠事項產(chǎn)生固定資產(chǎn)處置損失和持有待售資產(chǎn)減值損失，以及其他收益下降。公司虧損金額較大，且收益穩(wěn)定性易受土地市場環(huán)境、政府補貼等影響。

　　在此之前，聯(lián)合資信于4月23日已將滇池投資的評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負面，主要原因是公司短期債務償付壓力較大、主營業(yè)務凈水處理能力下降（7座水質(zhì)凈化廠對外轉(zhuǎn)讓）、商業(yè)票據(jù)出現(xiàn)逾期（目前逾期金額2500萬元）、被執(zhí)行案件金額較大（超過2億元）等。

　　根據(jù)聯(lián)合資信7月初公告消息，上海票據(jù)交易所披露，截至2023年6月30日，公司票據(jù)承兌余額6.81億元，累計票據(jù)逾期發(fā)生額3.52億元，票據(jù)逾期余額1.51億元。

　　三、區(qū)域輿情

　　5月份，一份與昆明城投有關(guān)會議紀要，激起千層浪。有關(guān)文件主要涉及昆明部分城投到期債務兌付困難等情況，地方政府正多方籌措資金，包括向某東部大市城投借錢，引起市場關(guān)注。隨后，昆明國資委等各方辟謠，稱其中內(nèi)容為不實信息。

　　東北證券研報分析，從債務規(guī)模來看，2022年昆明地方政府債務余額2230.56億元，發(fā)債城投平臺有息債務余額3742.49億元，現(xiàn)存城投債余額763.35億元，發(fā)債城投的城投債余額占城投有息債務20.40%。與其他省會城市相比，昆明債務規(guī)模并不算大，但從2020年開始昆明市土地出讓收入下滑，對于債務的覆蓋程度隨之下滑，使得昆明債務壓力上升，這也是市場關(guān)注的主要原因。

　　據(jù)企業(yè)預警通查詢結(jié)果顯示，共有31家融資（金融）租賃公司在滇池投資及其關(guān)聯(lián)方存續(xù)租賃融資記錄170余筆。