基本內(nèi)容

　　2024年5月9日，金管總局在中國銀行保險報上發(fā)布《推動非銀機構(gòu)更好服務高質(zhì)量發(fā)展》。提出金融租賃公司既要姓“金”又要姓“租”的本質(zhì)特征。此外，2023年10月金管總局發(fā)布《關于促進金融租賃公司規(guī)范經(jīng)營和合規(guī)管理的通知》（金規(guī)〔2023〕8號），在2022年2月銀保監(jiān)會發(fā)布“金租12號文”的基礎上拓寬了不合規(guī)租賃物的外延，進一步強調(diào)了租賃物的設備屬性要求，也提出了對售后回租的壓降目標。未來需要進一步關注金租及商祖監(jiān)管新規(guī)的細化及出臺，本質(zhì)均為規(guī)范和引導租賃公司回歸本源。結(jié)合近兩年監(jiān)管新政及本次發(fā)文，在業(yè)務方向和租賃物上進一步弱化金融租賃公司的“類信貸”功能，要回到融物的本質(zhì)特色功能上來。有以下三點值得關注：

　�。�1）首次明確退出城投業(yè)務，消滅模糊地帶。“12號文”中規(guī)定“作為租賃物的構(gòu)筑物，須滿足所有權(quán)完整且可轉(zhuǎn)移、可處置、非公益性、具備經(jīng)濟價值的要求。嚴禁將道路、市政管道、水利管道、橋梁、壩、堰、水道、洞，非設備類在建工程、涉嫌新增地方政府隱性債務以及被處置后可能影響公共服務正常供應的構(gòu)筑物作為租賃物”，“8號文”在這一基礎上新增“嚴禁將古玩玉石、字畫、辦公桌椅、報刊書架、低值易耗品作為租賃物，嚴禁以乘用車之外的消費品作為租賃物”。融資平臺業(yè)務通常難以滿足租賃物的非公益性要求，但仍有部分租賃公司通過包裝及劃撥租賃物開展相關業(yè)務。本文首次將融資平臺業(yè)務提為退出類業(yè)務，要求金租公司積極穩(wěn)妥退出融資平臺業(yè)務。既明確“可為”亦明確“不可為”，同時明確不得將不適格租賃物進行重組、續(xù)作。但考慮到一些城投企業(yè)的有息負債中融資租賃占了較大比重，因此本文也強調(diào)穩(wěn)妥退出，循序漸進，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線。

　�。�2）租賃物去通道化，引導回歸融物本源。近年租賃物種類的拓展如低值易耗品、公益性資產(chǎn)等讓融資租賃逐漸演變成了“類信貸”行為，只有融資而沒有融物，租賃物就無法起到風險緩釋的作用。今年是12號文關于壓降構(gòu)筑物業(yè)務工作的最后一年，文章提出嚴禁將不適格租賃物進行重組、續(xù)作，關注地方融資平臺到期融資租賃借新還舊壓力。

　　文章也強調(diào)了金融租賃公司姓“租”的本質(zhì)特征，在2026年實現(xiàn)年度新增直租業(yè)務占比不低于50%的目標不會改變。專注于直租業(yè)務才能專注于現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設和推動新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，符合金融強國及金融高質(zhì)量發(fā)展的目標。未來在監(jiān)管指引下，關注租賃公司業(yè)務方向調(diào)整及戰(zhàn)略調(diào)整，轉(zhuǎn)型過程中或面臨縮表壓力及風險，部分租賃公司或在壓縮城投類業(yè)務過程中面臨關注率及不良率走高風險。

　　（3）強調(diào)監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角。文章提出嚴肅懲治重大違法違規(guī)問題。針對發(fā)現(xiàn)的嚴重違法違規(guī)非銀機構(gòu)、股東和實際控制人、董事監(jiān)事高管人員、第三方中介機構(gòu)等，堅決查處、定期曝光、該依法禁入的要依法禁入、該及時移送的要及時移送�？梢钥吹轿磥韺τ诮鹑谧赓U及融資租賃的監(jiān)管將會不斷趨嚴、趨細、趨廣，除了企業(yè)本身，高管、股東、合作中介機構(gòu)等都將納入監(jiān)管范圍。

　　文章對金租公司和城投平臺存在“雙刃劍”效應，一方面當前城投平臺非標借新還舊尤其融資租賃業(yè)務存在續(xù)接困難的現(xiàn)象，多個主體及區(qū)域常發(fā)生融資租賃負面輿情，需要關注后續(xù)若融資租賃壓降城投類業(yè)務，存量非標規(guī)模較大城投公司的借新還舊風險及負面輿情風險；同時，為防止區(qū)域性非標負面大面積輿情，部分城投平臺公司或通過產(chǎn)業(yè)類國企及水電燃氣熱公用類公司進行融資，這部分融資或?qū)M足城投到期融資租賃借新還舊需求，但需關注產(chǎn)業(yè)類及運營類國企“城投平臺化”趨勢及特征。另一方面，租賃公司積極壓降城投類業(yè)務下，對于城投業(yè)務占比較大的金租公司資產(chǎn)規(guī)�；�?qū)⒋嬖谝欢ǹs表壓力，底層資產(chǎn)不良及關注率或?qū)⒂兴�，關注融資租賃公司非城投類業(yè)務新增投放情況及業(yè)務轉(zhuǎn)型情況。中長期關注租賃行業(yè)整體的業(yè)務轉(zhuǎn)型方向，同時關注商租監(jiān)管逐步向金租靠攏，售后回租及城投業(yè)務占比較大的租賃公司可能面臨較大的業(yè)務轉(zhuǎn)型壓力。

　　風險提示

　　監(jiān)管政策的不確定性；信用風險事件沖擊。